Le glossaire de l'investisseur BRVM

Cet article est à caractère éducatif. Ma Retraite Jeune n'est pas un conseiller financier agréé. Pour toute décision financière importante, rapprochez-vous d'un professionnel qualifié.

Actions, obligations, PER, ROE, coefficient d’exploitation : investir à la BRVM implique de croiser un vocabulaire précis, qui revient partout, dans les fiches d’entreprises, dans les rapports annuels, dans les conversations entre investisseurs. Ce glossaire réunit les mots essentiels, avec pour chacun ce qu’il désigne concrètement, et pourquoi ça compte vraiment pour prendre une décision d’investissement.

Le cadre et les acteurs

BRVM. La Bourse Régionale des Valeurs Mobilières, basée à Abidjan, regroupe les entreprises cotées des 8 pays de la zone UEMOA (Bénin, Burkina Faso, Côte d’Ivoire, Guinée-Bissau, Mali, Niger, Sénégal, Togo). Pourquoi c’est important : c’est le marché unique sur lequel s’échangent toutes les actions et obligations de la région, quel que soit le pays depuis lequel on ouvre son compte.

AMF-UMOA (anciennement CREPMF). L’Autorité des Marchés Financiers de l’Union Monétaire Ouest Africaine, le régulateur qui contrôle et autorise tous les acteurs intervenant sur la BRVM. Pourquoi c’est important : c’est la garantie que les SGI, SGO et entreprises cotées respectent des règles précises pour protéger l’épargne des investisseurs.

SGI (Société de Gestion et d’Intermédiation). L’intermédiaire obligatoire pour acheter et vendre des actions ou obligations à la BRVM en gestion libre (on choisit soi-même ses titres). Retrouvez la liste dans notre annuaire des SGI agréées. Pourquoi c’est important : sans SGI, impossible de passer un ordre d’achat ou de vente à la BRVM.

SGO (Société de Gestion d’OPCVM). La structure qui compose et gère des FCP pour le compte des épargnants qui préfèrent déléguer leurs choix à un professionnel. Retrouvez la liste dans notre annuaire des SGO agréées. Pourquoi c’est important : c’est le point d’entrée le plus adapté pour un débutant qui ne veut pas choisir titre par titre.

Compte-titres. L’équivalent d’un compte bancaire, mais qui contient des parts d’entreprises et des obligations plutôt que de l’argent liquide. Pourquoi c’est important : c’est là que sont enregistrées, à votre nom, toutes vos actions et obligations achetées à la BRVM.

Les produits financiers

Action. Une part de propriété d’une entreprise cotée. Pourquoi c’est important : posséder une action rend copropriétaire, avec un droit potentiel à des dividendes et une exposition à la variation du prix (à la hausse comme à la baisse).

Obligation. Un prêt fait à une entreprise ou à un État, remboursé avec des intérêts fixes sur une durée déterminée à l’avance. Pourquoi c’est important : généralement moins risquée qu’une action, avec un revenu plus prévisible.

FCP / OPCVM (Fonds Commun de Placement / Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières). Un fonds déjà composé par des professionnels, qui répartit l’argent des épargnants sur plusieurs actions et obligations à la fois. Pourquoi c’est important : la diversification est automatique, sans avoir à analyser chaque entreprise soi-même.

Sukuk. L’équivalent d’une obligation en finance islamique : pas d’intérêt, mais un rendement adossé à un actif réel et une marge bénéficiaire. Pourquoi c’est important : une alternative en forte expansion à la BRVM, ouverte à tous, pas seulement aux investisseurs musulmans.

Private equity (capital-investissement). Un investissement direct dans des entreprises non cotées, en dehors du circuit de la BRVM. Pourquoi c’est important : un potentiel de gain plus élevé, mais un capital bloqué plus longtemps et un risque de perte totale bien réel.

Coupon. Le taux d’intérêt annuel versé par une obligation. Pourquoi c’est important : c’est le chiffre à comparer d’une obligation à l’autre pour juger de sa rentabilité.

Les indicateurs pour choisir une action

Dividende. La part du bénéfice qu’une entreprise choisit de reverser à ses actionnaires plutôt que de la garder pour elle. Pourquoi c’est important : un dividende régulier et croissant est un signe de bonne santé financière.

Rendement du dividende. Le montant du dividende rapporté au prix de l’action. Pourquoi c’est important : c’est ce chiffre, plutôt que le montant brut du dividende, qui permet de comparer deux actions entre elles.

Plus-value. Le gain réalisé en revendant une action plus cher qu’elle n’a été achetée. Pourquoi c’est important : avec le dividende, c’est l’une des deux façons de gagner de l’argent en actions.

PER (Price Earning Ratio, ou taux de capitalisation des résultats). Le prix de l’action divisé par le bénéfice par action : combien d’années de bénéfice actuel représente le prix payé. Pourquoi c’est important : un PER élevé par rapport à la moyenne du secteur peut signaler une action chère, un PER bas peut signaler une opportunité, ou un signal d’alerte à creuser.

ROE (Return on Equity, rentabilité des capitaux propres). Le bénéfice généré rapporté aux capitaux propres de l’entreprise. Pourquoi c’est important : mesure l’efficacité avec laquelle une entreprise fait fructifier l’argent de ses actionnaires, mais attention au piège de l’effet de levier (un ROE élevé peut cacher un endettement important).

Taux de distribution (payout ratio). La part du bénéfice net qu’une entreprise reverse en dividendes plutôt que de la réinvestir. Pourquoi c’est important : un taux très élevé peut signaler une entreprise mature qui redistribue plutôt qu’elle n’investit pour grandir.

Le vocabulaire du bilan et des résultats

Bilan. Une photo du patrimoine d’une entreprise à un instant T : ce qu’elle possède (actif) et comment c’est financé (passif). Pourquoi c’est important : permet de juger la solidité financière réelle d’une entreprise, pas seulement sa taille apparente.

Compte de résultat. Le film de l’activité d’une entreprise sur 12 mois : ce qu’elle a gagné, dépensé, et gardé. Pourquoi c’est important : c’est là que se lit la rentabilité réelle, du chiffre d’affaires jusqu’au résultat net.

Capitaux propres. La vraie richesse des actionnaires : ce que possède l’entreprise, moins ce qu’elle doit. Pourquoi c’est important : un bilan peut sembler impressionnant en taille sans que la richesse réelle des actionnaires soit grande, si une part importante est financée par la dette.

Résultat net. Ce qui reste réellement à l’entreprise après toutes les charges payées (salaires, impôts, intérêts). Pourquoi c’est important : le premier chiffre à suivre sur plusieurs années pour juger si une entreprise progresse, stagne, ou décline.

PNB (Produit Net Bancaire). L’équivalent du chiffre d’affaires pour une banque : la différence entre ce qu’elle gagne en prêtant et ce qu’elle paie pour se financer. Pourquoi c’est important : le point de départ pour juger la performance d’une valeur bancaire, très présente à la BRVM.

Coût du risque. Ce qu’une banque met de côté pour anticiper les emprunteurs qui ne rembourseront pas. Pourquoi c’est important : un coût du risque qui grimpe brutalement peut cacher un résultat net qui stagne malgré un PNB en hausse.

Flux de trésorerie. L’argent réellement encaissé et décaissé par l’entreprise, par opposition au bénéfice comptable. Pourquoi c’est important : une entreprise peut afficher un bénéfice sur le papier sans avoir encaissé l’argent correspondant ; le flux de trésorerie confirme (ou contredit) le résultat net.

Effet de levier. Le recours à la dette pour financer la croissance ou les activités d’une entreprise. Pourquoi c’est important : un endettement élevé amplifie les gains en période favorable, mais amplifie tout autant les pertes en période difficile.

Coefficient d’exploitation. Les charges d’exploitation d’une banque rapportées à son PNB. Pourquoi c’est important : plus il est bas, plus la banque est efficace pour gérer ses coûts par rapport à ce qu’elle génère.

Le vocabulaire du marché

Capitalisation boursière. La valeur totale d’une entreprise cotée (prix de l’action multiplié par le nombre d’actions). Pourquoi c’est important : donne une idée de la taille de l’entreprise sur le marché, à ne pas confondre avec sa rentabilité.

Marché primaire / marché secondaire. Le marché primaire, c’est l’introduction en bourse elle-même, quand l’entreprise vend ses actions pour la première fois. Le marché secondaire, c’est l’échange entre investisseurs qui suit. Pourquoi c’est important : après l’introduction en bourse, acheter ou vendre une action dépend uniquement de trouver un autre investisseur en face, pas de l’entreprise elle-même.

Liquidité. La facilité à acheter ou revendre un titre rapidement, au prix souhaité. Pourquoi c’est important : sur un titre peu liquide, revendre peut prendre du temps ou obliger à baisser son prix pour trouver un acheteur.

Volatilité. L’ampleur des variations de prix d’un titre dans le temps. Pourquoi c’est important : une action très volatile peut offrir plus de potentiel de gain, mais aussi plus de risque de perte à court terme.

Indice boursier (BRVM-Composite, BRVM-30). Une moyenne qui résume la performance de l’ensemble du marché (BRVM-Composite, toutes les entreprises cotées) ou d’une sélection des plus grandes valeurs (BRVM-30). Pourquoi c’est important : permet de comparer la performance d’une action individuelle à celle du marché dans son ensemble.

Notation souveraine. L’évaluation de la capacité d’un État à honorer ses dettes, par des agences comme Standard & Poor’s, Fitch ou Moody’s. Pourquoi c’est important : détermine en grande partie le taux d’intérêt qu’un État doit proposer pour ses obligations ; plus la note est basse, plus le taux offert est généralement élevé.

Pour aller plus loin